倾盆新闻见习记者 丁欣晴

台积电（TSM.N）在二季度再次赢得“顶流”基金司理、易方达基金副总司理张坤的加仓。

7月20日零点，张坤旗下基金一如既往地表露了一季报。在A股阛阓颤动下行的2023年二季度，张坤旗下3只基金年内收益均为负收益，基金收益率低于同时功绩相比基准收益率，唯有易方达亚洲精选推崇稍好。

放手二季度末，张坤在管畛域为775.99亿元，相较于2023年一季度末时的889.42亿元，其基金惩处畛域缩水约113.43亿元，大幅度下落12.75%。

二季度张坤在几大高端白酒握仓接近顶配的情况下，握股数目略有下移，小幅度加仓信息本事。

这与其本年一季度的操作地方有些相差，那时他调仓大地方是减仓金融，加仓科技、破钞、医药。

值得一提的是，张坤的投资视线进一步拓宽，易方达亚洲精选甚而握有了韩国的股票及存托证实，不外比例额外低，只须0.44%，暂时无法从重仓股名单中发现。

在二季报中，张坤默示，确信在职何阛阓和任何期间，优质的企业长期是稀缺的。不研究博弈估值带来的收益（这更多是零和博弈），鼓励收益的天花板即是上市公司的ROE水平。在躁急的买卖竞争中，新投入的成本终将使绝大部分企业的成本报恩总结普通。因此，具有护城河并能握续创造逾额报恩的优质企业才是鼓励收益的最可靠起首。

不息加仓台积电

现在，张坤在管4只公募基金，分辨是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年握有、易方达亚洲精选。其中畛域最大的居品是易方达蓝筹精选，放手二季度末，基金钞票净值为491.94亿元。

具体来看，易方达蓝筹精选的一季报前十大重仓股并未出现换股的情况，单季度握股数目减少的是腾讯控股（00700.HK）、贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ），其余7只个股的单季度握仓数目均未发生变化。

易方达蓝筹精选2023年二季报前十大重仓股，数据起首：Wind

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仓位方面，易方达蓝筹精选基金股票仓位为93.74%，比2023年一季度末仓位93.92%仅缩小了0.18个百分点。

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在前四大重仓股中，占基金净值比齐逾越9.20%，接近10%，基本上是顶格建树。前十大重仓股占基金净值比为79.78%，较2023年一季度末的79.38%，小幅增多了0.4个百分点。

其实，不单是是易方达蓝筹精选，倾盆新闻记者发现，由张坤惩处的易方达优质企业三年握有也在二季度减仓了贵州茅台、腾讯控股与泸州老窖。

此外，易方达优质企业三年握有还减握了五粮液（000858.SZ）、伊利股份（600887.SH）、中国海洋石油（00883.HK）、好意思团-W（03690.HK）、香港交往所（00388.HK），其中破钞板块的股票只数高达一半。

易方达优质企业三年握有2023年二季报前十大重仓股，数据起首：Wind

易方达亚洲精选的2022年四季度隐形重仓股初度出现好意思股半导体股——台积电后，张坤在2023年一季度与二季度不息增多了该股的握有筹码，并使其在二季度跃升为第一大重仓股，占基金钞票净值比为9.66%。

倾盆新闻据依期呈文表露数据统计发现，二季度易方达亚洲精选增握了台积电19.27%的股份，是该基金前十大重仓股中增握比例最大、亦然惟一增握的个股。此外，中国海洋石油和华住集团-S（03690.HK）则在二季度遭到减握，相对上期分辨减少了3.73%与6.25%。

易方达亚洲精选二季报前十大重仓股，起首：倾盆新闻记者据依期呈文统计

易方达优质精选相同在二季度减握了腾讯控股与贵州茅台，尽管如斯，腾讯控股仍为该基金的第一大重仓股，所占基金净值比高达9.92%，靠拢顶格握仓抵制。

此外，张坤在易方达优质精选二季度中加仓了好意思团-W，剩余7只个股的单季度握仓数目均未发生变化。

易方达优质精选二季报前十大重仓股，起首：倾盆新闻记者据依期呈文统计

优质企业才是鼓励收益的最可靠起首

全体来看，张坤在管的4只基金在二季报增多了科技等行业的建树，缩小了破钞等行业的建树。个股方面，仍然握有买卖花式出色、行业面目了了、竞争力强的优质公司。

过往功绩是基金司理无法逃匿的现实，张坤在二季报中直面了这一问题。

张坤说，最近三年，组合的市值虽有凹凸波动，但总体并莫得增长。这三年时间，将握仓公司行为一个组合，估算其内在价值的复合增速在15%控制，况兼总体保握了和三年前雷同的竞争力和护城河深度。

相干词内在价值的增长为什么莫得篡改为市值的增长？分析原因，张坤觉得最主如若在2020年中，阛阓先生对公司出路大多握乐不雅的格调，给出了一个较高的估值，而2023年中，阛阓先生对公司出路大多握悲不雅的格调，给出了一个很低的估值。

张坤默示，估值的下移对消了内在价值的增长。“天然，咱们在那时算计到估值会有一定总结，但如斯的幅度是莫得预思到的。”

张坤进一步指出，从经久来看，现在不少优质公司的估值一经很有眩惑力，即使产业成本将其非凡化亦然算得过账的。况兼，股票的实践风险水温和许多投资者感知的风险水正每每是违反的。

“咱们确信，在职何阛阓和任何期间，优质的企业长期是稀缺的。不研究博弈估值带来的收益（这更多是零和博弈），鼓励收益的天花板即是上市公司的ROE水平。在躁急的买卖竞争中，新投入的成本终将使绝大部分企业的成本报恩总结普通。”张坤总结说念，具有护城河并能握续创造逾额报恩的优质企业才是鼓励收益的最可靠起首。

预测明天iba体育，张坤仍握有积极乐不雅的格调，“咱们对组合明天的内在价值增长依旧有信心，况兼悲不雅的阛阓预期一经响应在了低估值中。咱们算计明天组合内在价值增长有望至少投射为雷同幅度的市值增长，除此以外，投资者还将赢得一个明天股票总结合理估值的期权。”