尿素

市集情态反复，尿素跌后反弹

　　【行情小结】

　　物化10月13日，UR2401合约收于2108元/吨，一周累计下降50元/吨，跌幅为2.32%，品种总执仓量为519621手，较节前加多87736手。山东01基差242元/吨，较节前环比走弱20元/吨，01-05合约月差142元/吨，较节前环比走弱1元/吨。来去所仓单471张，较节前无变化。

　　【市集动态】

　　国庆节后，前半周国内尿素行情跌势显赫，小颗粒区域跌幅60-150元/吨不等，大颗粒价钱基本坚稳固，东北等外围市集相对坚挺，跟着山东、内蒙、西南等泊车安装复产，国内尿素日产不时回升至18万吨隔邻，另外随秋季肥结果，需求端出现显明下滑，以邻近农业补库、零短工业以及极少东北、集港流向为主，国内尿素供增需弱发达显明，且受买涨不买跌心态影响，市集交投氛围执续偏弱，部分上游工场出台联储联销、保底计策。后半周，中下流启动入场阶段性抄底，山东、河南、山西等上游工场收单显明好转，部分已报停收，期现价钱出现小幅反弹。

　　山东主流价2350元/吨（-80）

　　河南主流价2330元/吨（-100）

　　山西主流价2230元/吨（-70）

　　内蒙通辽主流价2480元/吨（-80）

　　东北主流价2430元/吨（-90）

　　江苏主流价2370元/吨（-80）

　　【操作提倡】

　　严慎偏空对待。当今国内尿素日产17.56万吨傍边，安徽昊源、华鲁荆州新安装面对投产，下周国内尿素日产大要率将再次冲破18万吨，且新疆、内蒙货源对内地市集仍有冲击。但跟着尿素价钱下降，部分末端有储备行为，明天供需宽松的阵势将发生边缘变化。柔柔冬储、国储的启动情况以及国内尿素出口阵势的变化。

甲醇

需求不足预期，市集发达偏弱

　　【行情小结】

　　物化10月13日，MA2401合约收于2441元/吨，一周累计下降29元/吨，跌幅为1.17%，品种总执仓量为2027127手，较节前加多198151手。江苏01基差39元/吨，较节前环比走强29元/吨，01-05合约月差96元/吨，较节前环比走强6元/吨。来去所仓单14491张，较节前减少600张。

　　【市集动态】

　　节后上半周，国内甲醇市集举座发达偏弱，多地要点走低，阶段内原油、宏不雅等身分对市集影响较大，假时期原油大跌，周内带动商品同步回落，进一步影响乐业者的操作心态，市集交投敌对较差，甲醇生意转单及工场价钱均有所下滑，然宁夏、乌海一带受区域里面分安装考验临停影响，加上新疆一带偏强需求提振，该地要点有走高。口岸期现联动走弱，节后口岸基差发达走强。后半周，市集举座在商品氛围转好的情况下，跌幅有所收窄，但成交情况依然一般。

　　江苏2480元/吨（+40）

　　鲁南2410元/吨（-20）

　　内蒙2100元/吨（+20）

　　河南2330元/吨（-20）

　　【操作提倡】

　　暂时不雅望。节后国内甲醇市集发达偏弱，宏不雅、原油等对市集影响较大，后半周煤炭略有走弱，从基本面供需来看，后续筹谋考验甲醇安装未几，且跟着部分安装重启，甲醇供应仍显多。而国际后续限气导致到港预期缩量，口岸或延续去库。甲醇市集间将相反化运行，柔柔需求的跟进情况。

PVC

地缘冲突下能源价钱波动较强烈，PVC期货低位窄幅震撼

　　【简述】

　　巴以冲突愈演愈烈，国际原油期货大幅波动，能源系商品价钱坚挺对工业品庞大存在提直快用，文采商品指数下探回升，PVC期货日线级别呈止跌企稳变动。PVC基本面供应端存在部分安装汇注考验形成举座开工负荷小幅下降，但仍处于80%以上偏高负荷状态，且氯碱企业边缘利润尚可举座开工下降衰退执续性。需求端假期达成不时还原平方开工，地产投资及新开工领域发达欠安，下流新接订单依然欠佳。出口方面伴跟着印度等国际库存逐步消化，地缘风景扰动能源价钱较为坚挺，柔柔国际备货情态或对后续出口存在改善预期，PVC期现货低位窄幅震撼为主，柔柔5900一线支执以及6000、6100隔邻压力。

PP/PE

双重身分共振，聚烯烃短期反弹诞生为主

　　一、 市集信息

　　中国9月金融数据重磅出炉，当月东谈主民币贷款加多2.31万亿元，同比少增1764亿元；M2同比增10.3%，前值为10.6%；社会融资领域增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。

　　国度统计局发布数据裸露，9月份我国耗尽市集执续还原，CPI同比执平，环比高涨0.2%，物价运行总体赋闲。9月份PPI环比高涨0.4%，同比下降2.5%，降幅不绝保执收窄。

　　国际油价全线高涨，好意思油11月合约涨5.8%报87.72好意思元/桶，周涨5.95%；布油12月合约涨5.58%报90.8好意思元/桶，周涨7.35%。

　　据海关统计，本年前三季度，我国收支口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。从月度看，9月当月收支口3.74万亿元，环比增长4.3%，环比相连2个月增长，领域创年内单月新高。

　　欧洲央行行长拉加德：如有必要，欧洲央即将再次加息，并正在评估之前加息的影响；将使通胀率还原到2%，这正在发生。

　　下周柔柔：10月18日周三，国度统计局将公布9月工业加多值、固定钞票投资、社会耗尽品零卖总和以及三季度GDP等重磅经济数据；下周二将有5000亿元MLF到期，届时需要柔柔央行的操作领域和利率，10月1/5年期LPR报价将在周五出炉；北京时候10月19日周四凌晨2:00，好意思联储将公布最新一版的经济气象褐皮书，评估现时的经济阵势。10月20日周五，好意思联储主席鲍威尔也将在纽约经济俱乐部发表言语。

　　二、手艺分析

　　L2401:节后期价呈现下降态势，下降226元/吨，最高价8196，最廉价7983。日K线图来看，MACD（8,13,9）预备绿柱镌汰，两线在0轴下方经管，仍处于舛错区域。均线系统来看呈现空头陈设，趋势偏弱，短期支执位7800，压力位8200。

　　PP2401: 上周期价呈现跌势收阴，下降273元/吨，最高价7653，最廉价7408。日K线图来看，MACD（8,13,9）预备绿柱镌汰，两线在0轴下方经管，下行能源缩小但仍处于舛错区域。均线系统来看呈现空头陈设，柔柔5日均线价钱冲破情况。短期支执位7300，压力位7700。

　　三、 不雅点综述

　　上周举座期货盘面下降偏弱安妥咱们预期，且在低开幅度不大的前提下不绝下行开释空间，其中L01在8000隔邻发达偏强，PP01虽跌破7500一线但跌幅逐步收窄，短期原油受到巴以冲突的地缘身分影响价钱大幅高涨，预期本周关于化工板块有一定支执，适逢国内聚烯烃盘面相连下降后的反弹需求，双重身分共振下反弹预期加强。国内宏不雅来看，最新公布的9月部分经济数据略低于预期，本周仍有要公布的数据，需要重点柔柔，后续宏不雅逻辑上柔柔的是四季度国内刺激计策的期待，包括经济数据发达历害及中央政事局会议等柔柔点，齐关乎着后续计策端的预期。现货市集来看，上周廉价成交较好，需求存韧性，库存去库幅度举座有限，库存后续已经咱们柔柔的重点。期货盘面来看，相连下降后期货存手艺性反弹需求，下降动能缩小，但举座趋势转空，上方压力也较为显明，瞻望短期无明确标的性行情，在大区间内运活动主，蚁合区间下沿可买入。

　　四、 操作策略

　　1、上游及生意商：基差走强套保商出现货平期货为主，期现货结构为back模式，可作念部分点价操作。

　　2、下流采购：基差走强，可采购期货为主。

　　3、投契者: L2401：短期价钱在8000隔邻未跌破存一定支执，反弹柔柔8200一线压力发达。

　　PP2401：短期相连下降后存在手艺性反弹需求，下方7400一线存支执，上方压力柔柔7700隔邻。

纸浆

口岸库存呈现累库纸浆盘面奴婢移动

　　【市集分析】

　　纸浆主力合约周线盘面偏强整理，期价盘面举座高开低走，盘面短线上行6358高点回落整理，截止周五夜盘收盘报收6266点，同比下降60点/0.95%。主力合约执仓305857手，执仓同比减少10209手。音讯面，截止10.13日：海关总署公布的数据裸露,9月纸浆入口量为326.5万吨,环比下降0.7%，同比增涨30.5%。1-9月累计入口量2683.0万吨，累计同比加多21.7%。口岸库存方面，纸浆主流口岸样本库存量：188.6万吨，较上期高涨5.2万吨，环比高涨2.8%，库存量在往常四个周期去库后转为累库趋势。短线音讯面偏空影响，纸浆盘面高位奴婢移动，日线回落6250傍边波动，盘面看，纸浆短线增仓放量上行，盘面创出本年以来新高，执仓也创33万手高位。多空增量博弈显明加剧，空头逻辑主要在于供应无虑和库存回升。多头看点在短期现货相连提价，受近月补库和耗尽提振，买盘发达强于提价空间。现货升水盘面，期价贴水压力下补涨预期在。但跟着节后行情需求落地和宏不雅市集情态偏弱影响，纸浆奴婢移动预期空间放大，主力席位看，多头执续加仓显明，买盘席位主导行情驱动。行情驱动偏强，但跟着节后现货需求逐步落地，需求发达相对赋闲，市集前期加价逻辑应验。跟着需求证伪，市集短线柔柔供应发达，口岸去化重回累库预期，跟着近月到港量执续回升，现货近月偏紧预期缓解，加针和俄针分化发达，市集交割逻辑下，期价升水空间不大。俄针举座依然偏弱，盘面来去资金逻辑和买盘预期。但跟着俄针标品需求理解，盘面溢价空间或逐步细腻。短线偏强发达下，期价不乏不绝上冲发达，但日线高位阻力显明，期价溢价拉高卖保利润空间，在供应链无显明病笃预期下，纸浆举座上行空间已有限。操作上，盘面柔柔冲高回削发落发达，日线上看6200支执发达。个东谈主提倡，仅供参考。

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　　【现货信息】

　　截止10.13日，山东地区入口针叶浆现货市集供应量赋闲，业者字据本人成本细目报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市集部分含税参考价：俄针6100元/吨，银星6400元/吨，马牌月亮6450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区入口阔叶浆市集供应量赋闲，交投平平，来单商谈为主。市集含税参考价：金鱼鹦鹉5600元/吨。

玻璃

美东时间周二，美股低开低走，三大指数均跌超1%，截止收盘，道指跌1.08%，纳指跌1.08%，标普500指数跌1.16%。

市集情态较为无邪，玻璃期货震撼运行

　　【现货轮廓】

　　据隆众资讯，寰宇均价2099元/吨，环比上一来去日+0.05%。华北地区主流2025元/吨；华5地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2070元/吨；华南地区主流价2250元/吨；东北地区主流2020元/吨；西南地区主流价2190元/吨；西北地区主流价2010元/吨。

　　【市集分析】

　　供应方面，浮法产业企业开工率为82.35%，环比昨日执平；浮法玻璃行业产能应用率为82.97%，与上一日执平。库存方面，寰宇浮法玻璃样本企业总库存4034.0万重箱，处于昨年1月末以来新低，环比减少261.3万重箱或6.08%，同比下降42.48%，折库存天数较上期下降1.2天至16.8天。当今中下流库存储备多在中低位，近日刚需补库下产销尚可，多数厂家无邪操作。

　　【手艺分析】

　　上一来去日，玻璃2401合约开盘价1649元/吨，最高价1668元/吨，最低1614元/吨，收盘价1635元/吨，结算价1634元/吨，总执仓95.9万手，跌1.15%。手艺方面，日线级别玻璃主力合约处于空头趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL预备放量，执仓敬爱走高，MACD预备快慢线交死叉。

　　【策略提倡】

　　短期来看，市集情态较为无邪，期货盘面或仍举座保管宽幅震撼。（仅供参考）

PTA

原油来去波动，下流阶段好转

　　【市集分析】

　　PX：PX上市以来，价钱执续回落。一方面是原油显明回落，以及下流汽油走弱导致调油需求下滑，岁首于今的芳烃调油逻辑编削；另一方面，10月PX下流PTA考验较多，对PX需求阶段减少。当今PX-原油价差回到400好意思金/吨傍边，算是一个中性略偏低的水平。PX的估值也下来了，从机构给出的均衡表来看，10月应该PX最差的时刻（PX考验少+TA考验多），背面11-12月伴跟着TA考验的达成和新投产，PX供需将改善。柔柔PX正套和作念缩PTA加工费（若是PTA加工费高于400）。需要闪耀的是，诚然上游降价了，但下流TA和聚酯的利润依然很差，警惕超预期下流的负响应。

　　PTA：本人情况来看，10月考验相对偏多，聚酯需求小幅回升中；10月以后供应还原+新投产，需求走弱，供需共振驱动向下。原油当今处在一个可上可下的位置；PX-原油价差回到了400好意思金傍边，属于中性偏低的状态。策略上，单边中永远驱动偏弱+低利润+成本端可上可下，来去价值不大；跨期价差上，驱动季节性支执反套；但结构上不利反套；现货的极低利润，可能出现超预期考验的利好。最近15价差先拉正套，又速即走反套。

　　乙二醇：最近沙特安装因效益问题泊车，这意味着：（1）当今乙二醇的利润估值很低了，往下的空间有限。（2）入供词应可能会缩减，供应的压力有望缓解些。国内方面，也有考验的行为。举座供应上的压力是有望缓解一些的，从边缘的角度来看，供应的利好是有望领先形成的，鉴于高库存的压力，单边作念多优于价差正套。但背面的需求推测也会走弱，供需双弱，很难评估高库存的去库力度。。

　　【策略提倡】

　　PX柔柔正套

纯碱

执续累库，远月估值仍存博弈

　　上周纯碱期货市集方面，期货主力01合约周一开盘1720元/吨，周内高点1764元/吨，低点1666元/吨，周五日盘收于1724元/吨，当周累计下降0.92%。现货方面据隆众资讯数据裸露，周内纯碱产量69.11万吨，环比+0.7%，开工率88.78%，环比+0.62%；纯碱企业厂家总库存31.47万吨，环比+3.97万吨；浮法日熔17.15万吨，光伏日熔量9.44万吨，相对稳固。国内重碱主流送到末端价钱在2900元/吨傍边。

　　当下的主要问题便是国际宏不雅身分的利空、新增产能的迫近与国内耗尽复苏以及产业基本面的强势之间的矛盾。宏不雅方面，寰球经济衰退是主要担忧，经济下行进而影响成本流出和斥责国内出口产业发达，另外皮好意思联储相连的加息和缩表下，大量商品价钱也面对广阔压力。国内而言，房地产的周期下行形成了对平板玻璃的压制，平板玻璃的产能限度锁住了纯碱高度的思象空间，宏不雅方面是利空的。产业方面，纯碱需求保执刚性，库存处于历史低位，供需均衡表存在供应缺口，同期需求保执着光伏增量，玻璃产销大幅回暖，不仅不会冷修以致还会焚烧复产，产业需求后劲广阔。但远兴能源阿碱样式产能的500万吨与金山200万吨多半投放，一朝达产会大幅缓解供应压力，形成产能满盈。供需双增，悲不雅者正确，乐不雅者前行，在宏不雅和产业之间的矛盾下，盘面宽幅震撼，寻找合理价钱，后期应柔柔宏不雅阵势变化和产业边缘驱动，重点柔柔碱厂现货价钱、库存发达和玻璃厂补库节拍。

　　策略：正套或逢高空远月合约。

　　风险：浮法线大领域冷修幸运快艇娱乐城，下流新兴产业投产不足预期。